A mayor aversión al riesgo uno estará más dispuesto a pagar para reducir el riesgo. 6. Hay ganancias por comerciar con el riesgo que llevan a una asignación eficiente del riesgo: aquellos que tienen menos aversión al riesgo deciden arriesgar su capital para cubrir las posibles pérdidas de aquellos que desean menos soportar el riesgo. 7. El riesgo también se puede reducir mediante la diversificación, invirtiendo en diferentes activos cuyos rendimientos sean eventos independientes. La bolsa de valores, donde se intercambian acciones de muchas compañías, ofrece oportunidades para diversificarse. Las compañías de seguros hacen aglomeración de riesgos asegurando a muchos clientes con eventos (reclamos) independientes y así eliminan casi todo el riesgo de pérdida en los reclamos. 8. Cuando los eventos están positivamente correlacionados el riesgo no se puede reducir vía diversificación o aglomeración de riesgos. 9. La selección adversa ocurre cuando algunas personas saben más a cerca de la calidad de una cosa que otras. La información escondida lleva a los compradores a esperar problemas ocultos en las cosas que se venden, llevándolos a pagar bajos precios, lo que eventualmente saca del mercado a las cosas de más alta calidad. 10. El riesgo de negligencia ocurre cuando un individuo sabe más acerca de sus acciones que otros. Esto lleva a una distorsión de incentivos para cuidarse o para esforzarse cuando un tercero es el que soporta los costos de este mal comportamiento. 19.8 APÉNDICE: ECONOMÍA CONDUCTUAL (BEHAVIORAL ECONOMICS) El modelo microeconómico de elección racional del consumidor que hemos desarrollado en el libro (modelo microeconómico estándar: MME) es simple, elegante y una buena base para el análisis económico; sin embargo, en casos específicos son necesarias modificaciones al MME para hacer un análisis más preciso del comportamiento individual. La economía conductual (EC), tomando como referencia el MME, genera un conjunto de explicaciones para casos en los que los supuestos de racionalidad del MME no se cumplen, sin llegar a desarrollar un modelo alternativo. A diferencia del tema de información escondida, que cuestiona solo el supuesto de información perfecta del MME, la EC cuestiona la estabilidad y consistencia de las preferencias y los rasgos que se derivan 652
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