suficientemente amplia como para encontrar acciones con riesgo independiente el uno del otro. Un inversor adverso al riesgo comprará acciones en una variedad de sectores económicos y no solamente, por ejemplo, acciones mineras. Una labor importante de la bolsa de valores, además de ayudar a financiar las empresas, es diversificar el riesgo de los inversionistas. Hay también compañías especializadas en armar portafolios (paquetes de acciones diversificados), denominadas fondos mutuos, de las cuales los inversionistas pueden comprar un porcentaje. Los fondos mutuos juegan el rol de intermediarios en la diversificación. En retrospectiva, podemos ver que una empresa de seguros como Económica, que asegura autos contra diferentes riesgos como accidentes y robos, no solo cumple el rol de reasignar el riesgo sino que también lo reduce a través de la diversificación del mismo, pues los dos tipos de accidentes que asegura —robos y choques— son eventos independientes. 19.5.1 Aglomeración y reducción de riesgos Recordemos que riesgo es la incertidumbre sobre resultados futuros y, como a mayor variabilidad de esos resultados futuros mayor será la incertidumbre sobre los mismos, a mayor variabilidad hay mayor riesgo y a menor variabilidad hay menor riesgo. En algunos casos, un inversionista puede hacer desaparecer su riesgo casi por completo invirtiendo una pequeña parte de su riqueza en muchas acciones diferentes que tengan riesgos independientes. A esta estrategia se le llama aglomeración de riesgos (risk pooling). Una compañía de seguros como Económica no puede saber si a un cliente en particular le van a robar el auto; pero, como el robo del auto de un individuo es un evento independiente del robo del auto de otro individuo, es posible usar el análisis estadístico con gran exactitud para predecir cuántos robos de autos ocurrirán en el año. Tomemos el ejemplo de tirar una moneda, que es el caso clásico de eventos independientes. Si tiramos una moneda mil veces es muy probable que salga cara 500 veces o a lo más habrá una pequeña desviación de 1% o 2% sobre 500. ¿Por qué se puede predecir que saldrá 500 veces cara? Porque la probabilidad de que salga cara es 50% y mientras se tira más veces la moneda el número de caras convergerá más al 50% de los resultados. 641
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