sustitución domina al efecto ingreso la curva de oferta es positivamente inclinada. 6. La curva de oferta de trabajo de mercado es la suma horizontal de las curvas de oferta de trabajo individuales y cambia por cuatro razones: cambios en preferencias y reglas sociales, cambios en la población, cambios en las oportunidades y cambios en la riqueza. 7. Las diferencias de sueldos y salarios pueden reflejar diferencias en la productividad tales como diferencias en educación y habilidades o pueden ser diferencias gratuitas como la sindicalización, los salarios de eficiencia y la discriminación. 8. El mercado de capital físico se analiza través del mercado de capitales financiero. El ahorro se canaliza a la inversión en este mercado y la inversión es la acumulación de capital en un periodo determinado de tiempo. 9. La demanda de capitales se determina por el valor de la productividad marginal del capital, que en la práctica se denomina retorno a la inversión. El VPMK se compara con la tasa de interés para determinar el volumen de inversión demandado. La curva de VPMK es la curva de demanda por capital y es negativamente inclinada porque la curva de productividad marginal del capital es decreciente. 10. La curva de demanda de mercado del capital es la suma horizontal de las curva de demanda individuales y cambia, principalmente, por cinco razones: cambios en los precios de los bienes finales, cambios en los precios de otros factores de producción, cambios en las oportunidades de negocios, cambios en la tecnología y apertura de nuevos mercados. 11. La oferta de capitales la determina el ahorro, que es una elección entre el consumo presente y el consumo futuro. La tasa de interés es el precio de intercambio entre el consumo presente y el futuro. El volumen de ahorro ofertado se determina cuando el sacrifico marginal en el consumo presente es igual a la tasa de interés; el ahorro es la diferencia entre el ingreso y el consumo. Cuando la tasa de interés varía se produce un efecto sustitución en el que el cambio en el ahorro va en la misma dirección que el cambio en la tasa de interés. El efecto ingreso del cambio en la tasa de interés hace variar el ahorro en sentido opuesto si el individuo es un prestamista y en el mismo sentido si el individuo en un prestatario. También hay un efecto ingreso de la tasa de interés sobre el 412
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