de la moneda del mercado de capital físico es el mercado de capital financiero, que es donde se deciden las transacciones de intercambio de capital físico. Estudiaremos, por lo tanto, cómo funciona el mercado de capitales financieros. Normalmente las personas que ahorran no son las mismas que las que piden prestado para financiar sus inversiones. ¿Cómo se conectan los ahorristas y los prestatarios? Ellos se conectan de la misma manera en que se conectan los productores y consumidores, a través de mercados gobernados por la oferta y la demanda. En este caso, son los mercados financieros los que canalizan el ahorro de los hogares a las empresas que quieren prestarse para comprar bienes de capital. Veamos ahora cómo funcionan estos mercados. La evidencia muestra que hay una gama de mercados financieros, como el mercado de préstamos, el mercado de acciones, el mercado de bonos, el mercado hipotecario y otros. Nosotros, para construir un modelo manejable, asumiremos que hay un solo mercado que concentra a todos los prestamistas (ahorristas) y prestatarios (empresas con proyectos de inversión). Este mercado hipotético se denomina mercado de capitales. El precio que se determina en este mercado es la tasa de interés (r), que es el retorno que un prestamista recibe por dejar usar S/. 1 al prestatario por un año, lo que es equivalente al precio calculado como porcentaje de la cantidad prestada cobrado por un prestamista por permitir a un prestatario usar sus ahorros por un año. Por ejemplo, si yo tengo S/. 100 y los quiero ahorrar, voy al banco y el banco me ofrece el 5% anual por mis ahorros. La tasa de interés (r) se define en este caso específico como el dinero que voy a ganar a fin de año (S/. 5), dividido por la suma que ahorré a principio de año (S/. 100); o sea, r = 5/100 = 5%. Así como hay diferentes mercados financieros hay también diferentes tasas de interés: para préstamos de corto plazo, préstamos hipotecarios, préstamos al gobierno, etcétera. Para mantener simple el modelo vamos a asumir que solo hay un tipo de préstamo y, por lo tanto, una sola tasa de interés. 12.3.1 Demanda de capitales 398
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