D 4 ¿Cuál sería la nueva ubicación recomendada para la fábrica? Solución La solución de este problema requiere el conocimiento de matemáticas financieras. La ubicación quedará determinada por aquella alternativa que tenga el menor valor presente neto (VPN). El cálculo del VPN requiere traer al año 0 el flujo efectivo anual después de impuestos (línea 7 de la tabla 7.21 al final de este problema) y el recupero de la inversión después de impuestos (línea 6 de la tabla 7.21), lo cual se calcula de la siguiente manera: VPN (año 0) = inversión inicial + flujo de efectivo anual después de impuestos traído al año 0 - recupero inversión después de impuestos (año 0) [fórmula 1] El flujo de efectivo anual (FEA) después de impuestos (línea 5 de la tabla 7.21) se calcula con la siguiente fórmula: FEA después de impuestos = (ingresos - costos) x (1 - t) + depreciación [fórmula 2] Donde t: impuesto a la renta. El flujo de efectivo anual después de impuestos traído al año 0 se calcula de la siguiente manera: Para el caso de la ciudad A: FEA después de impuestos (ciudad A): A* x [((1+i)^n – 1 )/((1+i)^n *i)] Donde: A* = 6,47 MM US$, flujo efectivo anual después de impuestos en la ciudad A I = Tasa de descuento n = 10 (vida útil del proyecto) Se procede de la misma manera para las demás ciudades. El recupero de la inversión después de impuestos traído al año 0 se calcula de la siguiente manera: a) Recupero inversión después impuestos traído al año 0 = Recupero inversión después de impuestos/((1+i)^n) Donde: i: tasa de descuento n: vida útil del proyecto (10 años) 460
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