Contabilidad y análisis financiero: un enfoque para el Perú

Nótese que la fórmula tiene dos componentes: el primero es el ROA operativo, que indica la rentabilidad obtenida por inversiones hechas con recursos propios (patrimonio); y el segundo es la ganancia (utilidad) por el efecto del apalancamiento financiero. En este nuevo enfoque claramente se puede ver y separar el porcentaje de rentabilidad (ROE) obtenido con recursos propios (ROA operativo) y el porcentaje de rentabilidad (ROE) obtenido con recursos de terceros (utilidad por apalancamiento financiero). Como puede verse en la segunda fórmula del ROE, la ganancia por apalancamiento financiero está compuesta por el spread (la diferencia entre la rentabilidad obtenida en las inversiones menos el costo financiero