Contabilidad y análisis financiero: un enfoque para el Perú

082) en comparación con la obtenida en el ejercicio 2011 ($ 421 336). Si bien este incremento representa un punto positivo para un inversionista interesado únicamente en dividendos, para un inversionista no especulador representa un punto desfavorable; pues un decremento en la utilidad neta acompañado de un incremento de los dividendos pagados se traduce como una disminución en la tasa de crecimiento sostenible de la compañía (menor reinversión de utilidades). b) Tasa de crecimiento sostenible Para calcular la tasa de crecimiento sostenible, utilizaremos la siguiente fórmula: ROE × (1 - Tasa de pago de dividendos)